A股業(yè)績(jī)預(yù)告披露收官，煤電板塊冰火兩重天持續(xù)。

煤炭板塊普遍預(yù)喜。Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，板塊已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的28家上市公司中，20家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，9家預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)翻番。

火電板塊企業(yè)表現(xiàn)不一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，36家披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，7家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同向增長(zhǎng)，10家預(yù)計(jì)扭虧為盈。但對(duì)板塊多數(shù)企業(yè)而言，發(fā)電成本依然構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)。

如何調(diào)和煤、電矛盾？國(guó)家層面予以支持的煤電聯(lián)營(yíng)被認(rèn)為有助于幫助煤企降低燃料成本。


高煤價(jià)持續(xù)，煤企普遍預(yù)喜

煤炭板塊普遍預(yù)喜。

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，板塊已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的28家上市公司中，20家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，9家預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)翻番。

業(yè)績(jī)居首的中國(guó)神華(601088.SH)預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)687億元至707億元，同比增長(zhǎng)36.6%至40.6%。上市公司表示，集團(tuán)核增煤礦產(chǎn)能，商品煤產(chǎn)量及售價(jià)上升，新增投運(yùn)機(jī)組，售電量和價(jià)格增長(zhǎng)，且煤電運(yùn)化一體化產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)鞏固，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

2022年因投資隆基綠能而被戲稱“股神”的陜西煤業(yè)(601225.SH)位列第二，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)340億元到362億元，同比增加58%到68%。

除煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行帶動(dòng)售價(jià)同比大幅上漲外，陜西煤業(yè)還將隆基綠能會(huì)計(jì)核算方法變更、處置部分股份獲得的投資收益，以及新并表的彬長(zhǎng)礦業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)列為業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因。

預(yù)告業(yè)績(jī)中增速居首的是遼寧能源(600758.SH)，公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6億元到2.4億元，同比增加501.05%到801.58%。

“受煤炭市場(chǎng)及收購(gòu)呼盛煤礦影響，雖然公司電力板塊虧損，但公司主要的煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)有所增加，致公司業(yè)績(jī)同比上升。”上市公司表示。

大部分煤企預(yù)喜外，尚有部分企業(yè)預(yù)虧，多為焦炭企業(yè)，其產(chǎn)品主要用于冶煉而非發(fā)電。位于云南省的大型焦炭企業(yè)云煤能源(600792.SH)預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為-1.7億元至-1.85億元。

云煤能源主營(yíng)的焦化業(yè)務(wù)行業(yè)盈利水平主要取決于下游鋼廠的行業(yè)景氣度、上游原料煤價(jià)格等。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，上市公司表示，2022年受下游鋼企需求不足，上游原料煤價(jià)格持續(xù)上漲的影響，公司焦炭生產(chǎn)成本較高，焦化業(yè)務(wù)毛利減少。


成本承壓，火電企業(yè)近三成預(yù)計(jì)扭虧為盈

火電板塊企業(yè)表現(xiàn)不一。

據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，火電板塊36家披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，7家預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同向增長(zhǎng)，10家預(yù)計(jì)扭虧為盈。

位居業(yè)績(jī)榜首的國(guó)投電力(600886.SH)預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.50億元到43.50億元，同比增加48.63%到77.13%。上市公司稱業(yè)績(jī)受益于2022年年上網(wǎng)電量及上網(wǎng)電價(jià)同比上漲帶來(lái)的收入增長(zhǎng)。

國(guó)投電力以清潔能源為主、水火風(fēng)光并濟(jì)，截至去年年中已投產(chǎn)控股的裝機(jī)容量近七成為清潔能源裝機(jī)。國(guó)投電力曾在2022年半年報(bào)中表示受煤價(jià)影響，火電業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效益不佳。不過(guò)據(jù)國(guó)投電力披露的去年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，火電平均上網(wǎng)電價(jià)，或有助于減少火電板塊虧損。此外，公司水電發(fā)電量與上網(wǎng)價(jià)格均有所提升。

2021年曾虧損近20億元的國(guó)電電力(600795.SH)預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22億元到32億元。除發(fā)電量、上網(wǎng)電價(jià)同比增加外，2022年上市公司向國(guó)家能源集團(tuán)寧夏公司轉(zhuǎn)讓寧夏區(qū)域相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)，亦帶來(lái)約13億元利潤(rùn)。

2021年同樣虧損的京能電力(600578.SH)預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.26億元到9億元。公司表示，通過(guò)嚴(yán)控燃料成本、開(kāi)展合理的低熱值煤摻燒，加強(qiáng)調(diào)峰服務(wù)等多種形式，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增加。

但對(duì)板塊多數(shù)企業(yè)而言，發(fā)電成本依然構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)。

晉控電力(000767.SZ)預(yù)計(jì)2022年虧損6.5億元至8億元。上市公司表示，2022年第四季度以來(lái)，公司承擔(dān)山西省內(nèi)能源保供任務(wù)，發(fā)電和供熱營(yíng)業(yè)收入同比有所增長(zhǎng)，但無(wú)法彌補(bǔ)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲所導(dǎo)致的燃煤采購(gòu)成本增加。

預(yù)虧15.10億元到22.61億元的浙能電力(600023.SH)同樣表示，公司為保障民生和企業(yè)用電需求，發(fā)電機(jī)組應(yīng)開(kāi)盡開(kāi)，能發(fā)盡發(fā)，由于燃料價(jià)格居高不下，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在1月下旬發(fā)布的2023年度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告中提出，建議疏導(dǎo)燃煤發(fā)電成本，發(fā)揮煤電兜底保供作用。具體而言，即科學(xué)設(shè)置燃料成本與煤電基準(zhǔn)價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，放寬煤電中長(zhǎng)期交易價(jià)格浮動(dòng)范圍，及時(shí)反映和疏導(dǎo)燃料成本變化。推進(jìn)容量保障機(jī)制建設(shè)，加大有償調(diào)峰補(bǔ)償力度，彌補(bǔ)煤電企業(yè)固定成本回收缺口，進(jìn)一步提高煤電可持續(xù)生存和兜底保供能力。



“煤電聯(lián)營(yíng)”深化，或成解決煤電矛盾最優(yōu)選

在煤價(jià)居高不下，火電企業(yè)成本承壓背景下，如何調(diào)和煤電矛盾？貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，煤電聯(lián)營(yíng)成為來(lái)自政策層面的呼吁。

2022 年12 月30 日，國(guó)資委召開(kāi)的在京部分中央企業(yè)座談會(huì)上重點(diǎn)提出，要科學(xué)有序推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，深化煤炭與煤電、煤電與可再生能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”。

同日，中煤集團(tuán)與國(guó)家電投舉行戰(zhàn)略合作框架協(xié)議暨煤電項(xiàng)目專業(yè)化整合協(xié)議簽約儀式。該合作作為“十四五”期間電力央企與煤炭央企間首個(gè)“煤電聯(lián)營(yíng)”，被認(rèn)為具有較重要的示范意義。

國(guó)泰君安證券研報(bào)稱，認(rèn)為電力企業(yè)參與“煤電聯(lián)營(yíng)”有望發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，幫助煤炭供應(yīng)從應(yīng)急性保供向體制性穩(wěn)定性保供轉(zhuǎn)變，進(jìn)而降低企業(yè)燃料成本并提升盈利及現(xiàn)金流穩(wěn)定性。

“‘煤電聯(lián)營(yíng)’有望成為解決煤、電矛盾的最優(yōu)選擇。”安信證券研報(bào)援引了國(guó)電電力的例子。2017年中國(guó)國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)合并重組成立國(guó)家能源投資集團(tuán)后，國(guó)電電力與中國(guó)神華成為兄弟公司，在燃料保供及成本端具備優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)協(xié)煤占比高于同行平均，2021年公司長(zhǎng)協(xié)煤占比達(dá)到92%，集團(tuán)內(nèi)部供應(yīng)燃料占比已達(dá)到83.8%，2022年在市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)高位震蕩的背景下國(guó)電電力憑借其高長(zhǎng)協(xié)煤比例優(yōu)勢(shì)于一季度率先扭虧為盈，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)。